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ECNTRADE:美联储如期按兵不动,通胀预估发生调整

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  • 发表时间:2018-02-01

今天凌晨,在主席耶伦最后一次主持的政策会议上,美联储决策者们如期“按兵不动”,但会后声明惊现一个重大变化,为年内进一步加息埋下伏笔。多数市场人士将此次美联储声明视为鹰派,美元在声明出炉后也一度大幅攀升,但很快回吐涨幅基本收平。眼下美元抛压依然沉重,尽管会后声明鹰派,但也在多数市场人士的意料之中,全球经济增长加速、其它央行紧缩预期等因素依然令美元承压。未来两个交易日围绕非农的预期和实际表现可能决定美元短线的命运。

美联储决策者投票一致决定维持基准利率在1.25%至1.5%区间不变;美联储并预计今年通胀压力将继续升温。决策者们还投票决定继续执行去年10月份开始的资产负债表缩减计划。此次美联储声明最大的变动是有关通胀。联邦公开市场委员会承认,通胀预期最近有所上升,并表示同比通胀率预计今年将上升,并在“中期内”稳定在委员会2%的目标左右。

尽管通胀依然低于美联储2%的目标,但已经停止下滑态势。此外,美国10年期盈亏平衡通胀率已升至三年多来的最高水平。美联储在12月13日的会后声明中曾写道:“同比通胀率预计近期将继续略低于2%,但将在中期内稳定在委员会2%的目标左右。”翻看联储的过往声明发现,美联储上一次做出通胀短期会走高的判断还要追溯到2011年。

本周的声明指出,“近几个月来,基于市场的通胀补偿措施已有所上升,但仍处于低位”,这是对12月的一个调整,当时只是指出这些指标“仍然很低”。此外,声明显示决策者承认经济增长更为强劲。声明称,委员会预计经济发展形势,将支持联邦基金利率的进一步逐步上调。此次声明与之前相比两次加上了“进一步”的措辞。

这次政策会议之后,耶伦按计划没有召开新闻发布会。美联储决策者将在3月更新其经济预估,鲍威尔也料将首次以主席身份举行会后新闻发布会。在耶伦执掌美联储的四年时间里,美国失业率已下滑至2000年以来最低的4.1%,同时她领导美联储走出了危机时期的紧急政策,让利率摆脱零。

市场参与者希望从1月美联储会议中寻找有关联储可能在今年剩余时间继续进行加息的线索。根据去年12月发布的预测,官员们预计,只要市场状况没有明显的中断,今年就会有三次加息。不过,市场最近一直在考虑,美联储今年加息次数可能会超过三次。从声明的变化可以看出,决策者承认经济增长更为强劲,并且对通胀率将升至2%目标更具信心;这可能刺激人们对美联储将加快加息步伐的预期。

我们看到,有关通胀和货币政策前景的措辞变化为3月份加息奠定了基础,也表明美联储准备在2018年加息三次以上。美联储收紧货币政策的步伐逐渐加快,在今天的政策会议之后,我们可以将美联储2018年加息的预测上修至4次,分别是在3月、6月、9月以及12月。

美联储决议出炉之后,美国联邦基金利率期货显示,美联储3月份加息的可能性上升至93%,这个概率周二为87%。利率决议出炉之后,金融市场短线坐上过山车:美元指数在决议公布之初急跌,随后转而上涨。ICE美元指数在决议后一度刷新日高至89.30,但好景不长很快回落至决议出炉前水平。

而目前美元的卖盘压力依然非常强劲。全球经济增长、美国财政状况、美国国债的抛售以及海外国家逐步退出宽松货币政策都是美元保持疲软的原因。未来两日围绕美国非农报告的预期和实际表现将决定美元的表现。

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