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ECNTRADE:道指再度发生闪崩,调整短期难以结束

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  • 发表时间:2018-02-06

昨天,美国股市经历了六年半来最糟糕的一天,延续上周五的跌势,并付出了1.25万亿美元的惨重代价。在担心通货膨胀将导致利率升高的情况下,股市抛盘正紧锣密鼓。道琼斯工业指数一度下跌逾1500点,抹去今年以来的全部涨幅;道琼斯收盘跌超1100点,创2008年金融危机以来最大单日跌幅;标普收跌4.1%,创2011年8月以来最大单日跌幅,标普500指数成份股几乎全部下跌,仅有两只股票幸免。

周一美东时间下午3点之后,美国股市的暴跌超出了对经济形势正常反应的范畴,具有流动性驱动抛售的因素,与2010年5月的那次暴跌类似。道琼斯指数15分钟的暴跌完全可以称为“闪崩”。“闪崩”指的是电子交易市场中,股票交易指令撤销迅速放大价格的跌势。

在纽约时间下午3点10分股市跌幅最大的时候,道琼斯工业股票平均价格指数下跌了1597.08点,下跌点数超过了2010年5月6日,当时道琼斯指数跌幅非常接近1000点。周一道指跌幅最大的时候接近6.3%,2010年闪崩的跌幅为9.2%,当时的暴跌促成了一系列旨在防止闪崩重演的保障措施出台。

目前来看,有三大原因导致美股昨天继续暴跌。其一是估值收紧,美股之前涨幅过大,估值高企;其二是本周几大央行将密集出台货币政策,市场高度焦虑;其三是周四美国政府再次面临关门危机,此前的债务上限问题仍悬而未决。上周五美国股市下跌,当时有报告显示通胀加速,这可能导致利率升高、公司借贷成本上升。但周一的数据很清淡。

有人则指责是美联储造成了市场崩溃,或者至少是导致了抛售浪潮的心态。美联储在上周的会议之后指出,通胀似乎在上升。这令市场受到警告,当政府周五表示,1月平均时薪上涨2.9%,是经济复苏的最快步伐,这一点得到了证实。投资者很快转向认为美联储会更为激进,以及升息步伐加快的前景。

另外,伴随着美股延续上周的跌势,芝加哥期权交易所波动率指数昨天触及了2015年8月以来的最高水平,创下史上最大升幅。VIX较上周五收盘上升了逾一倍,盘中最高触及了38.80,最后收于37.32。鉴于近年来波动率处于历史低点,这些数字非常惊人。该指数自1990年以来的平均水平为19.3,在过去三年市场风平浪静期间里更是一直低于13。

美国白宫发言人Mercedes Schlapp在回应美股暴跌时称,美国政府对股市遭遇挫折感到关切,但相信美国经济基本面依旧坚挺。Schlapp表示,“市场每一天都有波动在预料之中,预计抛盘不会持续太久。美国基本面强劲,理由有低失业率,工资增长,特朗普就任总统以来股市市值增加6万亿美元。”

事实上,美股近两个交易日的连续暴跌并不令人意外,此前早已有许多金融大佬对股市发出警告,比如上周刚刚卸任美联储主席的耶伦,同时还包括高盛、格林斯潘、诺奖得主希勒、法兴知名大空头Albert Edwards等等。股市为何突然暴跌?原因可能有许多,但最主要的原因或许是,投资者担心通胀恶魔可能真的要“出笼”了,而上周五靓丽的非农报告则成了“压死骆驼的最后一根稻草”。

美国上周五公布的非农数据表现强劲,尤其是薪资数据更是令人感到意外,投资者担忧美国通胀压力可能迅速增强,这令美债收益率飙升、美联储加息预期升温,成为美股上周五暴跌的导火索。

上周五道指曾大跌2.5%,创下2016年6月以来最大单日百分比跌幅。标普500指数上周五重挫2.1%,创下2016年9月以来最糟糕单日表现。1月美国新增非农就业人口20万,超过预期的18万,也大幅高于前值。美国1月失业率维持4.1%不变,仍为2000年以来最低。最令人惊叹的还是薪资数据。1月平均每小时工资月率上升0.3%,年率则飙升2.9%,为2009年金融危机结束以来最大增幅。

前美联储主席耶伦上周六指出,美国股市和商业房地产价格上涨,但没有说这些市场存在泡沫。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利昨天接受采访时也称,美国股票估值处于高位,但距离泡沫仍遥远。

诺贝尔经济学奖得主罗伯特·希勒1月23日警告称,市场调整随时可能到来,且没有任何预警。罗伯特·希勒2013年因“资产价格实证分析方面的贡献”获得诺贝尔经济学奖。希勒说,市场可能突然转向,他相信股市牛市很难完全归于美国政治因素。他认为,可能有一些比人们所认识到的更加微妙的因素在推动市场上涨。

前美联储主席格林斯潘上周三对繁荣的股市发出了严厉的警告。格林斯潘在接受彭博采访称说道:“有两个泡沫:我们有股市泡沫,还有债市泡沫。”格林斯潘说道:“显然我们正在努力实现长期利率的大幅上升,而且这会对整个经济结构产生很大的影响。泡沫背后是什么?事实是,我们的政府赤字越来越大。”

由于美股继续暴跌,全球股市“抛售潮”继续。昨天亚洲时段再次受到波及,日股日经225指数周一开盘重挫近4%,较1月高位已下跌10%,日本东证指数下跌3.2%,东京证交所MOTHERS指数期货触发熔断机制。同时,韩国股市开盘亦下跌超过2%。

在通胀担忧和债券收益率升高的情况下,周一欧洲股市也跌至两个多月最低水平,其中斯托克欧洲600指数下跌1.6%,六天累计下跌4.6%。欧元区斯托克50指数下跌1.3%,富时100指数下跌1.5%,德国DAX指数下跌0.8%,法国CAC 40指数下跌1.5%。

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